Можно ли спасти Биткойн? Vanguard откроет инвестиции в крипто-ETF, и 50 миллионов пользователей получат триллионы долларов средств.

Vanguard, второй по величине гигант в индустрии управления активами в США, неожиданно изменил свою политику и разрешил своим 50 миллионам клиентов торговать криптовалютными ETF, сломав некогда решительное неприятие криптоактивов. Хотя новый генеральный директор Салим Рамджи только в августе объявил, что не будет запускать криптопродукт, продолжающийся розничный и институциональный спрос в конечном итоге пошатнул решимость финансового гиганта.
(Предыдущее резюме: новый генеральный директор Vanguard пролил холодную воду: он не будет предоставлять услуги по торговле биткойнами ETF и криптовалютами)
(Справочное дополнение: JPMorgan Chase примет биткойны и Ethereum в качестве залога для институциональных кредитов, открывая новую эру на Уолл-стрит)

Содержание этой статьи

V

Разворот Anguard трудно предсказать. Эта компания управляет глобальными активами на сумму 11 триллионов долларов США и более чем 5000 услугами. Финансовая империя с тысячами клиентов когда-то отвернула нос от биткойн-ETF. Бывший генеральный директор Тим Бакли в мае 2024 года прямо заявил, что «Биткойн не должен появляться в портфелях долгосрочных пенсионных инвестиций». Но времена изменились. Хотя новый генеральный директор Салим Рамджи все еще вежливо отказался запускать криптопродукты в августе, через несколько месяцев компания дала зеленый свет криптоактивам. Это изменение не только отражает непреодолимую силу рынка, но и указывает на то, что настоящая дверь на Уолл-стрит открывается.

Действие Vanguard знаменует собой постепенное разрушение барьеров между традиционными финансами и рынком криптовалют. Когда вторая по величине компания по управлению активами начинает идти на компромисс с криптовалютой, какая причина другим учреждениям, находящимся в стороне, должна ждать? Решение Vanguard напрямую повлияет на то, как десятки миллионов потенциальных инвесторов распределят свои активы. Масштабы потенциальных покупок трудно оценить количественно, но их влияние очевидно.

Криптовалютный зеленый свет для пятидесяти миллионов клиентов

Согласно заявлению представителя Vanguard, компания позволит клиентам торговать криптовалютными ETF и взаимными фондами через третьих лиц, аналогично тому, как она обращается с инвестициями в золото. Это означает, что Vanguard не будет напрямую выпускать криптопродукты, но его большая база пользователей получит доступ к ETF, включая Bitcoin, Ethereum, XRP и Solana.

Vanguard особо подчеркивает, что на платформу будут включены только ETF, соответствующие нормативным стандартам, и явно исключил мемкоины и другие активы с высоким уровнем риска. Это отражает осмотрительность в области контроля рисков, которую Vanguard по-прежнему придерживается, но также показывает, что перед лицом стандартизированных продуктов шифрования прежнее «неверие» превратилось в «доверие».

• Глобальный размер активов: 11 триллионов долларов США в сфере управления активами, уступая только 12 триллионам долларов США у BlackRock.
• Пользовательская база: 50 миллионов клиентов, представляющих типичную группу инвесторов американского среднего класса.
• Разрешенные активы: BTC, ETH, XRP, ETF, связанные с SOL, соответствующие нормативным требованиям. стандарты
• Время запуска: разрешения на торговлю начнутся 3 декабря 2025г. (вторник)

Переход от жесткого отказа к вынужденному компромиссу

За изменением политики Vanguard стоит огромный разрыв в рыночном спросе. Компания подверглась критике со стороны пользователей за отказ предложить биткойн-ETF, а некоторые инвесторы даже угрожали закрыть свои счета. Бывший генеральный директор Тим Бакли подчеркивал «волатильность» и «спекуляции», но по мере того, как биткойн-ETF становятся основными финансовыми продуктами во всем мире, эти причины постепенно теряют свою убедительность.

Новый генеральный директор Салим Рамджи, бывший глава глобального бизнеса ETF BlackRock и курировавший историческое утверждение спотового ETF на биткойны, должен был стать движущей силой. Тем не менее, даже в этом случае он выступал за осторожность в первые дни своего пребывания на посту, пока постоянное давление рынка, наконец, не сокрушило корпоративный консерватизм. Это отражает реальность того, что, независимо от личных взглядов генерального директора, тройное давление со стороны акционеров, клиентов и конкурентов в конечном итоге переписывает корпоративную стратегию. Представитель Vanguard заявил:

Мы обслуживаем миллионы инвесторов с различными потребностями и терпимостью к риску, и наша цель— предоставить брокерским клиентам платформу, которая позволит им инвестировать в продукты по своему выбору.

Подтекст этого предложения ясен: суверенитет клиента превосходит корпоративную идеологию. Когда инвесторы голосуют ногами и выражают свои потребности с помощью своих счетов, ни одно учреждение не может долго сопротивляться силе рынка.

Признаки и рыночный потенциал институциональных покупок

Самое важное в открытой политике Vanguard — это не розничные пользователи, а институциональные сигналы, стоящие за ней. Действия компании вдохновят других крупных управляющих активами последовать этому примеру, включая таких конкурентов, как Fidelity и Schwab. Как только вся традиционная финансовая экосистема откроет двери для криптоактивов, институциональные покупки станут беспрецедентно масштабными.

С точки зрения данных, это игра «уровня триллиона». Совокупный актив крупнейших управляющих активами в мире составляет более 100 триллионов долларов США, и если бы каждый из них выделил всего лишь 1% от общего объема криптоактивов, это принесло бы более 1 триллиона долларов стартового капитала в Биткойн и Эфириум. Будучи пионером в этой волне входа на рынок, руководящий эффект Vanguard будет далеко превосходить его активы в 11 триллионов долларов.

Криптовалютный аналитик Нилеш Рохилла прогнозирует, что «Биткойн вырастет как минимум на 5% за 24 часа». Пользователь X BankXRP назвал это «огромным сигналом того, что традиционные финансы официально вошли в цифровые активы». Вивек Сен, основатель Bitcoin PR, еще более радикально заявил, что «вот-вот вольются триллионы долларов средств».

Эти прогнозы могут быть чрезмерно оптимистичными, но психология, которую они отражают, вполне реальна: участники рынка определили открытие Vanguard как знаковое событие, которое действительно положит начало покупкам на институциональном уровне.